Kristalina Georgieva, Diretora-Geral do FMI, diz que caminho do crescimento passa por três ações prioritárias; Veja a íntegra do discurso

(Brasília-DF, 08/09/2023). Nessa quarta-feira, 6 de abril de 2023, Kristalina Georgieva, Diretora-Geral do FMI, e no evento do Banco Mundial organizado pela Meridian e o site  Politico, Washington, DC, na abertura nas Reuniões de Primavera do FMI, disse em discurso que para se chegar ao caminho do crescimentos se dever trilhar em três ações prioritárias. Veja a íntegra do texto traduzido.

Confira:

1. Introdução

Olá e obrigado a Vossa Excelência Sr. Holliday pela sua calorosa recepção. Agradeço também calorosamente ao Politico por co-organizar o evento de hoje, no espírito daquilo que as nossas organizações representam: unir as pessoas e ajudar a compreender melhor os desafios globais que enfrentamos.

A minha presença aqui na Meridian House, esta esplêndida casa numa colina, faz-me lembrar esta citação de Nelson Mandela  : “  Descobri este segredo: depois de ter escalado uma colina alta, tudo o que se descobre é que há muito mais para escalar. »

Foi isso que aconteceu nos últimos três anos. Subimos colinas altas, uma após a outra, apenas para descobrir que ainda havia muito mais pela frente. Primeiro veio a COVID, depois a invasão da Ucrânia pela Rússia, a inflação e, finalmente, uma crise de custo de vida que atingiu a todos.

Até agora temos sido escaladores resilientes, mas o caminho que temos pela frente, especialmente o caminho de regresso a um crescimento vigoroso, é nebuloso e repleto de armadilhas, e as cordas que nos prendem podem muito bem estar menos fortes do que nunca há apenas alguns anos.

Hoje gostaria de discutir como podemos navegar nesta difícil escalada, centrando-nos na questão fundamental do crescimento: como garantir uma recuperação forte no curto prazo e lançar as bases para um crescimento mais forte, mais sustentável e mais inclusivo.

2. Perspectivas globais: uma recuperação difícil

Deixe-me começar com o cenário econômico. A forte recuperação de 2021 foi seguida pelo grave choque da guerra da Rússia na Ucrânia e das suas consequências de longo alcance: em 2022, o crescimento global caiu quase para metade, de 6,1% para 3,4%.

Esta desaceleração continuou este ano. Embora os mercados de trabalho e as despesas das famílias tenham mostrado inesperadamente resiliência na maioria das economias avançadas, e a reabertura da China seja encorajadora, esperamos que o crescimento da economia global seja inferior a 3% em 2023 .

Como poderão ver no World Economic Outlook que divulgaremos na próxima semana, o crescimento permanece fraco em comparação com o passado, tanto no curto como no médio prazo. Além disso, existem grandes diferenças entre grupos de países.

Os países emergentes estão a criar uma certa dinâmica: especialmente na Ásia, onde vemos um vislumbre de esperança. Na verdade, espera-se que a Índia e a China sejam responsáveis ​​por metade do crescimento global em 2023.

Para outros países, a inclinação para voltar é mais acentuada. A actividade económica está a abrandar nos Estados Unidos e na zona euro, onde o aumento das taxas de juro está a pesar sobre a procura. Espera-se que cerca de 90% dos países avançados vejam as suas taxas de crescimento diminuir este ano.

Nos países de baixo rendimento , o aumento dos custos dos empréstimos ocorre à medida que a procura pelas suas exportações enfraquece. Notamos que o crescimento da renda per capita permanece inferior ao observado nos países emergentes. Este é um grande revés e os países de baixo rendimento terão ainda mais dificuldades para recuperar o atraso.

A pobreza e a fome poderão piorar, seguindo uma tendência perigosa desencadeada pela crise da COVID.

Medidas fortes e coordenadas de política monetária e fiscal tomadas nos últimos anos evitaram uma situação muito pior. Mas à medida que as tensões geopolíticas aumentam e a inflação permanece elevada, uma recuperação forte permanece ilusória , minando as perspectivas para todos, especialmente para as pessoas e países mais vulneráveis .

3. Três ações prioritárias

O que deve ser feito para abrir melhores perspectivas de crescimento a curto e médio prazo? A meu ver, teremos que escalar três grandes colinas.

A primeira colina é a luta contra a inflação e a salvaguarda da estabilidade financeira.

Não pode haver um crescimento vigoroso sem estabilidade de preços e sem estabilidade financeira. Hoje, ambos exigem atenção do governo.

Embora os bancos centrais tenham aumentado as taxas de juro da forma mais rápida e sincronizada em décadas, a inflação não energética e alimentar permaneceu teimosamente elevada, em parte devido à escassez de mão-de-obra, trabalho conhecido em muitos países.

Ao mesmo tempo, a luta contra a inflação tornou-se mais complexa, com as recentes pressões sobre o sector bancário nos Estados Unidos e na Suíça a lembrarem como é difícil sair rapidamente de um período prolongado de taxas de juro baixas. taxas mais elevadas e escassez de liquidez.

Destacaram falhas na gestão de riscos em determinados bancos, bem como deficiências na supervisão. Mas também mostraram que o sector bancário realizou progressos consideráveis ​​desde a crise financeira global de 2008.

Em geral, os bancos estão agora mais fortes e resilientes e os governos tomaram medidas notavelmente rápidas e abrangentes nas últimas semanas. Dito isto, possíveis factores de vulnerabilidade latentes, dentro das instituições bancárias e não bancárias, continuam a ser preocupantes e não há tempo para complacência.

Nestas condições, quais são as consequências para a política monetária? Enquanto as pressões financeiras permanecerem limitadas, esperamos que os bancos centrais mantenham o rumo na luta contra a inflação, mantendo uma postura restritiva para evitar a desancoragem das expectativas inflacionistas.

Ao mesmo tempo, devem enfrentar os riscos para a estabilidade financeira à medida que estes surgem, fornecendo liquidez de forma adequada. A chave é monitorizar cuidadosamente os riscos nos bancos e nas instituições financeiras não bancárias , bem como em sectores como o imobiliário comercial.

Por outras palavras, os bancos centrais devem continuar a utilizar taxas de juro para combater a inflação, ao mesmo tempo que utilizam políticas financeiras para garantir a estabilidade financeira. Esta é a forma de proceder enquanto as pressões financeiras permanecerem limitadas. Se a situação mudasse, os decisores enfrentariam uma tarefa ainda mais complexa e teriam de fazer difíceis compromissos entre a inflação e os objectivos de estabilidade financeira e a utilização dos vários instrumentos à sua disposição. É por isso que eles devem estar mais vigilantes e receptivos do que nunca.

A nível orçamental, é essencial prosseguir os esforços para reduzir os défices orçamentais, a fim de apoiar a luta contra a inflação e libertar espaço orçamental para lidar com futuras crises. Mas estes esforços devem ser acompanhados de ajuda aos mais vulneráveis, especialmente aqueles que ainda lutam com a crise do custo de vida.

A subida é, portanto, difícil  : trata-se de combater a inflação, proteger a estabilidade financeira e salvaguardar a coesão social. Apontar corretamente tem a vantagem de manter os grandes países avançados num caminho estreito que permite uma aterragem suave e de proteger os países emergentes e em desenvolvimento mais vulneráveis ​​das repercussões prejudiciais.

Passemos agora à segunda colina: melhorar as perspectivas de crescimento a médio prazo.

Prevemos que o crescimento global permanecerá em torno de 3% durante os próximos cinco anos, a nossa previsão de crescimento a médio prazo mais fraca desde 1990, bem abaixo da média de 3,8% dos últimos vinte anos. Isto torna mais difícil reduzir a pobreza, apagar as cicatrizes económicas da crise da COVID e proporcionar novas e melhores oportunidades para todos.

Subir esta colina com sucesso exige mudanças radicais.

Em primeiro lugar, temos de aumentar a produtividade e o potencial de crescimento através da realização de reformas estruturais, da aceleração da revolução digital, da melhoria do clima empresarial e do reforço do capital humano e da inclusão. A simples redução da disparidade na participação das mulheres na força de trabalho poderia aumentar a produção económica em 35% , em média, nos países com maior desigualdade de género.

Precisamos também de uma “grande mudança verde” para proteger o nosso planeta e criar novas oportunidades. Para garantir colectivamente o cumprimento do Acordo de Paris e reforçar a resiliência, será necessário redireccionar biliões de dólares para projectos verdes. Estima-se que só o desenvolvimento das energias renováveis ​​exigirá 1 bilião de dólares por ano. Estes investimentos também serão benéficos para o crescimento e o emprego.

Escusado será dizer que é também necessária uma mudança radical em termos de cooperação internacional para reduzir os efeitos da fragmentação económica e das tensões geopolíticas, em particular as causadas pela invasão da Ucrânia pela Rússia. Esta calamidade não só tira a vida de pessoas inocentes, como agrava a crise do custo de vida e a fome no mundo. Corre o risco de minar os dividendos da paz dos últimos trinta anos e de agravar as tensões nas áreas do comércio e das finanças.

De acordo com os nossos estudos, o custo a longo prazo da fragmentação do comércio poderá atingir 7% do PIB global, aproximadamente equivalente à produção anual combinada da Alemanha e do Japão. Se somarmos os efeitos da dissociação tecnológica, alguns países poderão sofrer perdas de até 12% do PIB. Além disso, a fragmentação dos fluxos de capitais , incluindo o investimento directo estrangeiro , representaria outro golpe nas perspectivas de crescimento mundial. É sem dúvida difícil quantificar as perdas que todos estes factores causariam, mas é certo que não nos empurram na direcção certa.

Esta situação não é inevitável. Os países podem garantir a sua segurança económica e nacional através da manutenção do comércio e da adopção de uma abordagem pragmática para reforçar as suas cadeias de abastecimento. Estudos do FMI mostram que a diversificação das cadeias de abastecimento pode reduzir para metade as potenciais perdas económicas resultantes de perturbações no abastecimento.

 

Estas grandes mudanças serão essenciais para impulsionar a economia global e criar melhores oportunidades para todos. Mas para muitos países vulneráveis, poderão estar fora do alcance se não receberem ajuda adicional.

Isto leva-nos à terceira grande “colina” a subir: promover a solidariedade para reduzir as disparidades no mundo .

Aproveitando a força colectiva dos seus membros, o FMI forneceu quase 300 mil milhões de dólares em novos financiamentos a 96 países desde o início da pandemia da COVID. A atribuição histórica de 650 mil milhões de dólares em DSE contribuiu para reforçar as reservas dos nossos países membros.

Para países com fundamentos económicos sólidos, as nossas medidas preventivas proporcionam margem adicional; Marrocos, por exemplo, beneficiou recentemente disso.

Através de inovações no nosso conjunto de ferramentas, incluindo a Janela de Choque Alimentar e o Fundo Fiduciário de Resiliência e Sustentabilidade, estamos a ajudar os nossos países membros a enfrentar novos desafios.

Reforçámos também o nosso apoio aos países vulneráveis ​​de rendimento médio , nomeadamente aumentando temporariamente o montante que os países membros podem pedir emprestado ao FMI. Também concedemos novos financiamentos a países como o Sri Lanka e a Ucrânia .

É precisamente para isso que existe o FMI: para ser um vetor de estabilidade em tempos de turbulência.

No entanto, para os membros mais fracos da nossa comunidade global, a ajuda adicional dos países mais ricos é essencial.

Gostaria de lançar um duplo apelo em seu nome: ajudem-nos a gerir o peso da dívida, que tanto aumentou com os choques dos últimos anos; e em segundo lugar, garantir também que o FMI continue a ser capaz de apoiá-los nos próximos anos.

Vamos começar com a dívida. Cerca de 15% dos países de baixo rendimento já estão sobreendividados e 45% deles estão numa situação de elevada vulnerabilidade relacionada com a dívida. Além disso, cerca de um quarto dos países emergentes estão expostos a um elevado risco de sobreendividamento e devem negociar títulos com spreads próximos dos associados ao incumprimento.

Isto levou a receios de uma possível onda de pedidos de reestruturação da dívida e a preocupações sobre como lidar com eles, tal como o processamento dos pedidos actuais, como o recente da Zâmbia, enfrenta atrasos dispendiosos.

Para ajudar a resolver este problema, o FMI, o Banco Mundial e a Índia, que preside o G20, estabeleceram recentemente uma mesa redonda global sobre a dívida soberana . Reúne credores públicos e privados, bem como mutuários, para chegar a um consenso sobre um conjunto de normas e procedimentos para que possamos acelerar os casos de reestruturação, incluindo aqueles que se enquadram no quadro comum do G20 .

Além dos progressos que devem ser alcançados no tratamento da dívida, devemos também reforçar a capacidade do FMI para ajudar os países membros mais pobres. Como tal, quadruplicamos os nossos empréstimos sem juros desde o início da pandemia: 24 mil milhões de dólares no total. Hoje, pedimos urgentemente aos nossos membros mais ricos que nos ajudem a colmatar as lacunas de financiamento do Fundo Fiduciário para a Redução da Pobreza e o Crescimento.

Isto é essencial para que o FMI possa continuar a prestar apoio vital e ajudar a mobilizar financiamento de outros doadores. O mesmo se aplica à nossa capacidade de apoiar todos os nossos membros. É por isso que estamos a esforçar-nos este ano para concluir a revisão das quotas, os pilares da estrutura financeira do FMI.

É mais importante do que nunca aprofundar a nossa cooperação, fortalecer os laços que nos unem, para enfrentar esta questão e todos os desafios económicos que enfrentamos. Só então seremos capazes de escalar estas colinas juntos.

4. Fechamento

Volto às palavras de Nelson Mandela. Ao perceber que ainda havia muitos morros para subir, disse: “  Reservo um momento de descanso, para admirar a vista esplêndida, para contemplar o caminho que percorri. Mas... não me atrevo a demorar, porque minha longa caminhada ainda não acabou  .”

A comunidade global também pode ter um longo caminho a percorrer. Mas enquanto os países membros do FMI se reúnem para as nossas reuniões de primavera na próxima semana, devemos manter os olhos fixos na brilhante perspetiva de um crescimento mais forte e mais inclusivo.

Obrigado pela sua atenção.

 (da redação com informações de assessoria. Edição: Genésio Araújo Jr.)