FMI aprova US$ 12 bilhões para Argentina; Diretora do FMI fala em “uma forte âncora fiscal e amplas reformas estruturais, resultou em rápida desinflação, uma sólida recuperação econômica”

( Publicada originalmente às 08h 20 do dia 12/04/2025) 

(Brasília-DF, 14/04/2025) Ontem, 11, o Conselho Executivo do Fundo Monetário Internacional (FMI), em Washington (EUA),  aprovou um acordo estendido de 48 meses no âmbito do Mecanismo de Financiamento Ampliado (EFF) para a Argentina, no valor de DSE 15,267 bilhões (equivalente a cerca de US$ 20 bilhões, ou 479% da cota).

A decisão do Conselho Executivo permite às autoridades um desembolso imediato de DSE 9,2 bilhões, equivalente a cerca de US$ 12 bilhões, seguido por uma primeira revisão planejada para junho de 2025, com um desembolso associado de cerca de US$ 2 bilhões. O novo acordo atende a um pedido das autoridades argentinas de assistência à balança de pagamentos de médio prazo para apoiar a próxima fase de sua agenda de estabilização e reformas. Espera-se que o programa catalise mais financiamento oficial de fontes multilaterais — notadamente do Grupo Banco Mundial e do BID — e de fontes bilaterais, e busca facilitar um retorno oportuno aos mercados internacionais de capitais.

Finalidade

O programa das autoridades, apoiado pelo FMI, visa consolidar os impressionantes ganhos iniciais dos recentes esforços de política monetária — ancorados por fortes esforços de ajuste fiscal e monetário e desregulamentação —, ao mesmo tempo em que aborda as vulnerabilidades macroeconômicas remanescentes da Argentina. O programa apoia um caminho rumo à consolidação da estabilidade macroeconômica, ao fortalecimento da sustentabilidade externa e à construção das bases para um crescimento mais forte e resiliente.

Os principais pilares do programa incluem a manutenção de uma forte âncora fiscal, a transição para um regime monetário e cambial mais robusto, com maior flexibilidade cambial no contexto de uma flexibilização gradual das restrições cambiais, e o avanço de uma ampla gama de reformas estruturais para fomentar uma economia mais dinâmica e orientada para o mercado. A implementação contínua e firme de políticas e um planejamento de contingência robusto serão cruciais para garantir o sucesso do programa, especialmente diante dos riscos globais elevados e crescentes.

Após a discussão do Conselho Executivo, a diretora-Geral e Presidente Kristalina Georgieva, fez a seguinte declaração:

“A implementação decisiva do plano de estabilização pelas autoridades argentinas, centrado em uma forte âncora fiscal e amplas reformas estruturais, resultou em rápida desinflação, uma sólida recuperação econômica e melhorias incipientes nos indicadores sociais. Apesar desse progresso inicial, a Argentina continua enfrentando vulnerabilidades e desafios estruturais, incluindo reservas externas limitadas para lidar com riscos globais elevados e crescentes, bem como impedimentos ao crescimento forte e sustentável.

Nesse contexto, as autoridades estão embarcando em uma nova fase de seu plano de estabilização, apoiada por um Acordo Ampliado de quatro anos no âmbito do Mecanismo de Financiamento Ampliado do FMI para consolidar a estabilidade macroeconômica, fortalecer a viabilidade externa e garantir um acesso oportuno aos mercados de capitais internacionais. As prioridades políticas concentram-se em (i) sustentar a forte âncora fiscal; (ii) facilitar uma transição imediata para um quadro de política monetária e cambial mais robusto; e (iii) aprofundar as reformas para criar uma economia mais aberta e baseada no mercado.

Com base no compromisso das autoridades com a meta de déficit zero e no histórico de obtenção do primeiro superávit fiscal em quase duas décadas, o programa se concentra no fortalecimento da qualidade e da durabilidade da âncora fiscal. Isso será apoiado por disciplina de gastos contínua, medidas de eficiência e reformas bem sequenciadas dos sistemas tributário, de repartição de receitas e previdenciário. Os esforços continuarão a proporcionar espaço fiscal suficiente para gastos prioritários em assistência social e infraestrutura.

As autoridades farão a transição para um novo regime cambial com maior flexibilidade cambial para reconstruir as reservas externas e administrar melhor os choques. Essa transição está sendo apoiada pelo estabelecimento de um quadro aprimorado de metas monetárias com limites rigorosos sobre os ativos internos líquidos centrais para apoiar a demanda por moeda e a desinflação, limitando, assim, as vendas de moeda estrangeira. Essas medidas são complementadas por uma flexibilização cuidadosamente sequenciada das restrições cambiais distorcidas, combinada com políticas macroprudenciais prudentes para evitar descasamentos cambiais.

Expectativas

Com base nos impressionantes esforços em andamento para desregulamentar a economia, o programa busca aprofundar as reformas estruturais para impulsionar o crescimento da Argentina, inclusive por meio de seu vasto potencial em energia e mineração. Os esforços se concentrarão em (i) fortalecer ainda mais a flexibilidade do mercado de trabalho e de produtos e na abertura gradual da economia; (ii) aprimorar a eficiência do Estado e sua previsibilidade regulatória; e (iii) aprimorar a governança e a transparência, inclusive alinhando ainda mais as estruturas anticorrupção e de PLD/CFT com os padrões internacionais.

Diante do cenário global de riscos elevados e crescentes, as autoridades têm planos de contingência em vigor, complementados por uma formulação ágil de políticas no contexto de revisões de programas para refinar as políticas macroeconômicas conforme necessário para atingir os objetivos do programa e restaurar a estabilidade de forma duradoura. Uma comunicação clara continuará sendo imperativa, assim como a necessidade de ampliar o apoio social e político ao ambicioso programa de reformas da Argentina.”

( da redação com FMI. Edição: Política Real)