(Brasília-DF, 11/07/2025) A Política Real teve acesso ao relatório “Moorning Call” da XP Investimentos apontando que os mercados globais estão em queda e no Brasil atenção a Pesquisa Mensal de Serviços de maio, com expectativa de alta de 0,2%.

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Nesta sexta-feira, os futuros nos Estados Unidos operam em queda (S&P 500: -0,7%; Nasdaq 100: -0,6%), após Donald Trump anunciar nova tarifa de 35% para o Canadá, em um sinal de reescalada do conflito comercial com um dos principais parceiros regionais dos EUA, conflito este que já parecia pacificado.

Diante da perspectiva de um anúncio iminente de tarifas para a região, as bolsas da Europa operam em queda (Stoxx 600: -1,0%). Na China, as bolsas fecharam positivas (CSI 300: 0,1%; HSI: 0,5%) diante do otimismo local com medidas de estímulo para a recuperação do setor imobiliário. Paralelamente aos EUA, a relação entre China e União Europeia enfrenta seu próprio impasse comercial.

Como destacamos acima, o governo dos Estados Unidos anunciou tarifas de 50% sobre produtos brasileiros a partir de 1º de agosto, o que deve impactar a atividade doméstica via balança comercial e aperto nas condições financeiras. Estimamos que isso possa reduzir o crescimento do PIB em 0,30 p.p. em 2025 e 0,50 p.p. em 2026, com queda nas exportações para os EUA de US$ 6,5 bilhões em 2025 e US$ 16,5 bilhões em 2026. O impacto sobre a inflação deve ser limitado, a menos que haja retaliação brasileira, que poderia elevar custos em setores como farmacêutico e transportes, mas ainda assim o efeito inflacionário seria moderado. . Para detalhes, leia o relatório completo.

IBOVESPA -0,5% | 136.743 Pontos.  CÂMBIO +0,7% | 5,54/USD

Onde Investir em 2025 – 2º semestre

Publicamos ontem o relatório Onde Investir em 2025 – 2º semestre, um guia estratégico desenvolvido pelo time de especialistas da XP para você identificar as melhores oportunidades em cada classe de ativos. Confira o panorama econômico, recomendações para renda fixa, ações, fundos listados e mais. Acesse aqui.

Ibovespa

O Ibovespa encerrou a quinta-feira em queda de 0,5%, aos 136.743 pontos. O anúncio de tarifas de 50% pelos EUA sobre produtos brasileiros permaneceu no centro das atenções dos investidores. Apesar do movimento inicial de aversão a risco, o mercado mostrou alguma recuperação ao longo do dia. Como destacamos em nosso relatório Impactos das tarifas dos EUA sobre o Brasil, o efeito macro das medidas tende a ser limitado, mas os impactos micro sobre determinados setores e companhias podem ser relevantes.

Nesse contexto, Embraer (EMBR3, -3,3%) foi o principal destaque negativo do dia, sendo a empresa mais impactada pelo aumento de tarifas (veja mais detalhes aqui). Na ponta positiva, CSN (CSNA3, +5,0%) e Vale (VALE3, +2,3%) avançaram, acompanhando a valorização do preço do minério de ferro (+3,1%).

Nesta sexta-feira, haverá divulgação da Pesquisa Mensal de Serviços de maio no Brasil.

Renda Fixa

As taxas futuras de juros encerraram a sessão de ontem com forte abertura dos vértices intermediários e longos da curva.  No Brasil, o cenário ainda refletiu os efeitos do anúncio dos EUA sobre a tarifa de 50% nas importações brasileiras, no entanto, o movimento foi parcialmente revertido, após notícias apontarem que os países podem entrar em acordo para tentar reverter a medida. Nos Estados Unidos, o impacto inflacionário esperado pelas tarifas foi parcialmente compensado por uma demanda robusta no leilão de US$ 22 bilhões em Treasuries de 30 anos, o que ajudou a conter a alta dos rendimentos dos títulos. Com isso, na curva americana, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,88 % (+3,55bps vs. pregão anterior), enquanto os de dez anos em 4,35% (+1,09bps). Na curva local, o DI jan/26 encerrou em 14,94% (+1,7bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 14,31% (+14,6bps); DI jan/29 em 13,45% (+14,9bps); DI jan/31 em 13,61% (+16,4bps).

IFIX

O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) encerrou a quinta-feira em queda de 0,22%, pressionado pela reação negativa do mercado à imposição de tarifas de 50% pelo presidente dos EUA sobre todas as importações brasileiras, vigentes a partir de 1º de agosto. Tanto os Fundos de Papel quanto os FIIs de Tijolo registraram desvalorizações médias de 0,1% na sessão. Apesar da reação negativa dos investidores, não identificamos impactos diretos do evento sobre os fundos imobiliários. Entre as maiores altas do dia estiveram FATN11 (2,0%), HCTR11 (1,9%) e LIFE11 (1,7%), enquanto PATL11 (-3,0%), LVBI11 (-2,2%) e ITRI11 (-1,4%) lideraram as quedas.

Economia

O IPCA de junho subiu 0,24% no mês, acima das expectativas, com inflação anual atingindo 5,35%. No entanto, houve melhoria nos indicadores subjacentes, apesar das surpresas em itens voláteis como transporte por aplicativo e alimentos in natura. Mantemos a projeção de IPCA em 5,0% para 2025. Na agenda de hoje, o destaque é a Pesquisa Mensal de Serviços de maio, com expectativa de alta de 0,2% m/m e expansão anual de cerca de 3,4%, em linha com as projeções da XP.

( da redação com informações de assessoria. Edição: Política Real)